拉芳更新招股书再谋上市 2015年营收超9.8亿

拉芳更新招股书再谋上市 2015年营收超9.8亿

已于2015年4月3日首度提交IPO招股书、拟登录上海证券交易所的拉芳家化股份有限公司(以下简称拉芳),在经历一年多的等待后,又于今年11月18日向证监会提交了更新后的招股书。证监会今日发布了拉芳招股书最新版,拉芳截至2016年6月30日的相关重要数据、信息得以全面披露。

据了解,今年上半年,因IPO之路迟迟没有进展,拉芳曾遭遇上市质疑。如今更新IPO招股书,可谓对这一质疑的有力回击。

营收、净利润、综合毛利率稳步增长

最新版拉芳招股书显示,2013年、2014年、2015年、2016年1—6月,拉芳营业收入分别为82097.42万元、93349.56万元、98468.76万元、48620.06万元,其中2014年相比2013年增长了13.7%,2015年相比2014年增长了5.48%。

从净利润来看,2013年、2014年、2015年、2016年1—6月,拉芳净利润分别为9538.34万元、12,605.52万元、14,282.77万元、6,026.07万元。2014年净利润较之2013年同比增长32%,2015年净利润较之2014年同比增长13.3%。虽然营业收入及净利润的同比增长率有所下降,但基数逐年增加,整体增势较为稳定。

而拉芳历年的综合毛利率同样处于稳定增长之势,招股书显示,从2013年到2016年1—6月的几个年头,拉芳综合毛利率分别为49.39%、50.26%、55.94、57.20%,尤其是2015年,增长幅度较大。

洗护品类市场开拓重点 2015年占比高达90%以上

招股书披露,拉芳目前的品牌矩阵包括拉芳、美多丝、雨洁、缤纯、圣峰等,涵盖洗护类(液态或膏态)、香皂(固态)、口腔清洁等其他品类。从产品收入构成来看,洗护类占据主导,2013年、2014年、2015年、2016年1—6月收入分别为70515.83万元、78919.88万元、89027.25万元、42456.69万元,占比分别高达86.01%、84.82%、90.51%、87.51%。

可以发现,2014年洗护占比下降,2015年又有很明显的逆转。究其原因,主要缘于拉芳于2014年加大了对“拉芳”洗护类产品的促销力度,2015年又加大了对“美多丝”品牌的推广力度。

由于2015年拉芳将市场开拓重点放在核心品类洗护上,当年香皂及其他品类的收入及占比皆呈大幅下降之势。2014年,香皂及其他品类收入分别为9042.65万元、5085.17万元,占比分别为9.72%、5.47%,2015年收入则分别降至5378.57万元、3951.01万元,占比分别降至5.47%、4.02%。

经销渠道销售占比下降 商超、电商渠道销售占比上升

销售渠道上,拉芳采用了经销、商超、电商三种渠道并行的销售模式,建立了覆盖全国31个省、直辖市及自治区的全国性销售网络。其中经销渠道是拉芳的主销售渠道,主要通过经销商覆盖中小型超市、便利店及杂货店等销售网点。2013年、2014年、2015年、2016年1—6月,经销渠道的销售收入分别为70807.23万元、76732.53万元、76674.12万元、35026.02万元,占比分别为86.37%、82.47%、77.96%、72.19%。

很明显看出,经销渠道虽销售收入逐年递增,但占比却在渐渐下降,这是因为相对次要的商超渠道和电商渠道对拉芳销售收入的贡献越来越大。2013年至2016年6月30日,拉芳商超渠道占比分别为13.16%、15.89%、17.99%、22.82%,可谓稳步增长;电商渠道2013年、2014年占比还仅为0.48%和1.65%,2015年便猛增至4.05%,变化更为明显。

招股书披露,目前,拉芳商超渠道主要包括沃尔玛、家乐福、易初莲花、乐天玛特、乐购、欧尚、大润发等。电商渠道则主要通过天猫等电商平台开展线上销售。

经销渠道及商超渠道主要客户近年变化明显

值得一提的是,相比上一版招股书,拉芳主营业务分区域销售情况变化不大,各区域销售排名依然为华东、华南、西南、华中、华北、西北、东北。其中华东地区市场份额依然最大,2015年销售金额达到25642.99万元,占比为26.07%。

比较而言,华南地区增长最为稳定,2013年、2014年、2015年销售占比分别为18.16%、19.15%、22.83%,其他地区每年则有升有降。

不过,拉芳经销渠道及商超渠道主要客户在近年的变化却较为明显。

2013年至2016年上半年,经销商渠道十大客户中,除贵州金昊共赢贸易有限公司、海南怡亚通联顺供应链管理有限公司每年都在名单中外,其他客户都存在变化,销售收入排名历年也各不相同。

商超渠道十大客户中,销售收入排名每年也有变化。其中沃尔玛在2013年、2014年皆位居第一,但自2015年开始,便被名列第二的康成投资(中国)有限公司反超。2015年,康成投资(中国)有限公司销售收入达到3513.49万元,在商超渠道收入中的占比为19.86%,2016年1—6月,占比更是高达36.08%。

主要客户变化明显,反映出拉芳在渠道策略上多有变动。招股书显示,仅2015年一年,拉芳便新增核心经销商42个,撤销核心经销商36个。2013年、2014年新增或撤销的核心经销商数量也都在20~40个。而撤销原因中,以发行人主动终止合作为主,2013年、2014年、2015年发行人主动终止合作次数分别为19、24、22。或许,如何保证与核心客户的稳定合作,是拉芳下一步要认真思考的问题。

研发投入比例稳定 依然维持在3%以上

客观来讲,拉芳在研发上的投入比例还是较为稳定的。据招股书披露,2013年、2014年、2015年、2016年1—6月研发投入分别为2577.27万元、2825.59万元、3554.68万元、1559.14万元,费用占营业收入比例分别为3.14%、3.03%、3.61%、3.21%。

这样的研发投入占比,与同样申请了IPO的丸美、珀莱雅相当接近。

不过,需要指出的是,于今年6月30日更新招股书的丸美,前段时间刚刚经历IPO首发未通过。而拉芳在经历一年多IPO排队后,同样选择更新招股书,不知前景又会如何呢?后续发展值得期待。

版权声明:热玛吉 发表于 2016-12-29 0:00:00。
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